业绩日期权指南 | 苹果AI动向备受关注！期权价值或被低估；以史为鉴，亚马逊业绩日下跌概率达七成

2023-08-03 06:49:02 来源：富途牛牛小 中

期权的隐含变动，是市场预期某一股票在业绩日的价格变动幅度，也是期权价值的重要影响因素。本文依据期权成交量排序，筛选了十只即将公布业绩的股票，统计出上述股票期权的隐含变动，供牛友参考。

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根据Market Chameleon的最新数据，$苹果(AAPL.US)$、$亚马逊(AMZN.US)$、$爱彼迎(ABNB.US)$等股票期权价格目前可能被低估，而$Coinbase(COIN.US)$、$Block(SQ.US)$、$Moderna(MRNA.US)$等股票的期权价格高于历史平均。

(相关资料图)

1、$苹果(AAPL.US)$

业绩发布日：2023年8月3日盘后

业绩预测：Q3营收818亿美元，同比下降1.37%；每股收益1.2美元，同比下降0.75%

根据Market Chameleon的最新数据，苹果当前的隐含变动幅度为±3.4%，意味着市场押注该股将在业绩日出现3.4%的上下波动，这一数值比前4季度的平均股价变动幅度（±4.5%）低；在过去12个季度中，期权市场有58%的概率高估了苹果的业绩日股价变动幅度。

统计过去12季度的平均数据发现，苹果在业绩发布前一天平均上涨0.7%，在业绩发布当天，平均上涨1.6%，平均波动为±4.3%，但涨跌概率五五分。

周二交易数据显示，苹果看涨比率为60%，较周一小幅下跌；周五到期、行权价197.5和200美元的call分居涨幅榜前两位。

苹果将于本周四公布第三财季报告，目前华尔街分析师预计其季度收入将出现较大降幅，但对于苹果的预期和有关人工智能的内容更为关注。分析师称，iPhone销量下滑，可能因消费者在经济放缓境况下对新机型持观望态度所致。不过，分析师们预计苹果可能会详细说明如何利用人工智能来改进其即将推出的产品。有媒体报道称，苹果已经悄悄地建立了自己的框架，以创建被称为“Ajax”的大型语言模型，它旨在统一苹果的机器学习开发。

2、$亚马逊(AMZN.US)$

业绩发布日：2023年8月3日盘后

业绩预测：Q2营收1313.4亿美元，同比上升8.3%；每股收益0.34美元，同比扭亏为盈

根据Market Chameleon的最新数据，亚马逊当前的隐含变动幅度为±6.6%，意味着市场押注该股将在业绩日出现6.6%的上下波动，这一数值比前4季度的平均股价变动幅度（±7.4%）低；在过去12个季度中，期权市场有58%的概率高估了亚马逊的业绩日股价变动幅度。

统计过去12季度的平均数据发现，亚马逊在业绩发布前一天平均上涨0.9%，上涨概率75%；但在业绩日情况有所不同，下跌概率较大，达75%，平均下跌1.9%，平均波动为±6.5%。

周二交易数据显示，亚马逊看涨比率为63%，但期权总体交易量不高；9月15日到期、行权价105美元的call和put出现多空对决，成交均超1.6万张，未平仓量分别为1.4万张与6000张。

美国二季度消费环境边际向上的条件下，本次亚马逊业绩关注的重点在于电商业务的反弹幅度以及AWS业务利润率能否改善。受益于北美和国际零售业务业绩改善通道明确，亚马逊本季度收入和利润有望继续超出市场预期。

3、$Coinbase(COIN.US)$

业绩发布日：2023年8月3日盘后

业绩预测：Q2营收8.1亿美元，同比下降21%；每股收益0.01美元，同比下降110%

根据Market Chameleon的最新数据，Coinbase当前的隐含变动幅度为±10.1%，意味着市场押注该股将在业绩日出现10.1%的上下波动，这一数值比前4季度的平均股价变动幅度（±8.1%）高了两个百分点；在过去12个季度中，期权市场有78%的概率高估了Coinbase的业绩日股价变动幅度。

统计过去12季度的平均数据发现，Coinbase在业绩发布前一天平均下跌4.4%，下跌概率67%；在业绩日平均下跌0.6%，下跌概率65%，但波动较大，达到±8.3%。

周二交易数据显示，Coinbase看涨比率46%，多张看跌期权成交较为火热，周五到期、行权价80/82/90美元的put分居成交额前列。

Coinbase今年以来反弹超166%，但根据K33 Research的数据，7月份比特币市场波动性减弱，月度交易量是自2020年11月以来最低的，这料影响该股升势。此外，在美国监管机构仍在争夺控制权之际，SEC打算扩大对加密行业的监管。

如何运用业绩期进行期权交易

股票业绩公布时，市场会根据其向任一方向变动的预期来对期权定价。期权交易者可以与该股的历史变动幅度（按绝对值计算）进行比较，以衡量市场预期的价格是否高于或低于其历史平均变动幅度。此外，期权交易者也可以通过了解该股的历史交易情况，以判断其业绩发布时期是否存在特定的交易模式或涨跌情况。

什么是IV crush

在业绩、产品发布或临床试验结果等重要事件发生之前，隐含波动率通常会上涨。而在消息发布后，由于股价已对消息做出反应，隐含波动率可能会迅速下降。这种现象被称为 IV crush。IV crush会导致期权价格下跌，因为隐含波动率大幅降低（隐含波动率越高，期权费越贵）。

波动率的期权策略

当期权被高估时，如果股票价格仍在预期范围内，则可以根据IV crush的短期波动进行套利。常见的短期波动策略包括铁鹰策略、卖出跨式策略和卖出宽跨式策略。

诚然，IV crush并非是无风险套利策略。然而，如果期权被低估，股价大幅波动，期权交易者仍然可以从中受益。例如，跨式策略可以从大幅波动中获利，即买家以相同的执行价格和到期日购买看涨期权和看跌期权，因为期权可能在其中一个方向发生重大波动。

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