“业绩亏损，市值缩水，面临较多难题。”

(资料图)

业绩是维持企业增长的不二法门，缺少业绩支撑，增长便无从谈起。

近日管理软件巨头用友网络披露业绩报告，今年上半年净亏损超过8亿元，成为上市以来亏损程度最大一次，打破了亏损记录。就单季度来看，今年二季度亏损超过4亿元，也创下了单季度的最大亏损记录。

对于上市公司来说，业绩是市场看好的核心因素，用友网络披露业绩后，市场也迅速给出了反应，在披露业绩次日，用友网络股价低开低走，市值缩水至约587亿元。

01

业绩不佳，出现大幅亏损

用友网络成立于1998年，是全球领先的企业云服务与软件提供商，成立以来专注于信息技术在企业与公共组织应用与服务领域，致力于用创想与技术推动商业和社会进步。

近年来，在企业云服务市场领先的基础上，用友网络形成了新的战略方向，即构建和运营全球领先的企业云服务平台，实现千万客户、十万伙伴、亿级社员的战略目标。

云服务是用友网络的主营业务，在各大板块中业务中，云服务业务占比较大，上半年实现收入超23亿元，同比是增长的。云服务的业务模式是为企业客户与公共组织提供SaaS、PaaS、BaaS、DaaS等服务，根据客户需求可以采用公有云、私有云或混合云的部署方式。

根据公开信息，购买公有云产品的客户付费方式为订阅型付费，收入为订阅服务收入及前期咨询实施收入，购买混合云及私有云产品的客户，可选择订阅型付费或许可模式。

除云服务以来，整体来看业绩是下滑的，根据半年度业绩报告，今年上半年用友网络营收大约33亿元，同比下降4.7%，上半年净亏损超过8亿元，就亏损额来看，同比增加了5.8亿元。

针对业绩亏损情况，用友网络也给出了解释，主要受部分业务收入业绩阶段性下滑的影响，此外，在报告期末人员规模较去年同期增加了2111人，这也导致报告期内营业成本和销售、研发及管理费用之和，比去年同期增加了4.6亿元。这些因素加起来导致了业绩亏损，这也是造成进一步下跌的主要原因。

02

新增客户数量增速放缓

上市公司能否被市场看好，股价是重要体现。此次下跌是业绩不佳导致的，但如果把时间线拉长来看，其实不难发现，用友网络从去年7月以来就是下跌趋势，去年7月以来股价持续下挫，到如今最大跌幅已经超过68%，累计来看市值已经蒸发超过1200亿元。

股价持续下跌也说明市场和投资者的态度，而这背后正是用友网络面临的转型困境。2016年用友网络开始“全面向云服务转型”，从业绩报告中也不难看出，云服务是整体的核心业务，但云服务发展却逐渐放缓。

一个关键指标是付费客户数量，通过用友网络发布的业绩报告数据可知，云服务新增付费用户数量增速缓慢，2021年上半年新增付费客户数是6.57万家，2022年上半年新增6.62万家，可以看到付费客户数量是下降的。到了今年，上半年新增付费客户数量直接跌破了6万家。

可以看到，其付费客户数量增速在不断下降，而且更重要的是，在付费客户当中，有很多都是大型企业客户，受当前大环境影响，很多大型企业本身的营收也不理想，因此在云服务等产品购买上力和意愿上并不强，这也是用友网络整体营收下滑的重要原因。

其实不仅是用友网络面临挑战，放眼全球各大软件管理企业，比如微软、Adobe等软件企业，在向云服务转型过程中，基本都经历过阵痛时期。当然，转型成功后订阅模式、SaaS收入占比率等都会有所变化，但就用友网络目前状况来看，其云服务包括SaaS模式能否实现成功，现在看来还是未知数。

03

身家缩水，首富宝座易主

对于上市公司来说，企业上市往往意味着，公司的经营模式得到了资本市场的认可，而成功上市后其创始团队也会赚得盆满钵满。2020年伴随着用友网络股价的持续走高，用友网络整体市值接近2000亿元，其创始人王文京的财富也达到了630亿元。在《2021年胡润百富榜》榜单中，王文京位列第63位，成为江西当地首富。

就其创始人来看，王文京本人值得一提。王文京是用友网络创始人，在掌舵用友网络二十多年后，在2019年初宣布辞去总裁职务，同时继续担任董事长，意思很明显，这是有意退居二线。

但现实情况却更加复杂，面对下滑的业绩压力，王文京不得不又重新“出山”，后来直接负责了多个大型项目，这也为用友网络后面的增长创造了基础条件。

2020年是用友网络市值持续提高的一年，股价最高时接近54元，市值也接近2000亿元，伴随着不断走高的市值，王文京的身家也不断提升，达到630亿元，成功坐上江西首富的宝座。

但时来运转，可惜时间并不长，用友网络在接近54元高点后一路下滑，到现在总市值大约为590亿元，和高点时相比蒸发了超过1200亿元，在这个过程中，包括高瓴、中金等知名机构在内，都出现了浮亏。

而对于王文京来说，自己也丢掉了江西首富的宝座，被赣锋锂业的创始人所取代。在去年的排行榜中身家缩水至310亿元左右。对于用友而言，目前最关键的是提高云服务新增客户数量，为客户提供更好的产品和服务，这是提高业绩的不二法门。

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