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6月21日，A股三家上市公司隆基绿能、四川路桥和三花智控同日披露了拟发行全球存托凭证（GDR）计划。根据公告，三家企业GDR上市地均为瑞士证券交易所。其中，隆基绿能此次拟近200亿元募资也将创下中国企业在瑞士交易所的融资金额新高。

具体来看，隆基绿能拟以新增发的A股股票作为基础证券在境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所挂牌上市。本次发行拟募资总额预计不超199.96亿元，在扣除发行费用后将全部用于鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和切片项目、鄂尔多斯年产30GW单晶电池项目、马来西亚年产6.6GW单晶硅棒项目、马来西亚年产2.8GW单晶组件项目、越南年产3.35GW单晶电池项目。其中，公司投资额最大的鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和切片项目，拟使用募集资金103.79亿元。项目建设完成后，公司将具备新增年产46GW单晶硅片的生产能力。

隆基绿能表示，通过本次发行，公司计划一方面加快国内高效产能的投资建设，推进新型高效电池技术产能落地，满足市场日趋多元化的客户需求；另一方面优化海外投资布局，进一步扩大马来西亚、越南等地的产能规模，打造从单晶硅棒、硅片到电池和组件的完整海外产业链，更好地满足高速增长的全球光伏市场需求，帮助公司推进全球化战略发展目标，灵活应对各类风险因素。

除了隆基绿能的“大手笔”募资，四川路桥和三花智控此次拟发行GDR募集资金总额均不超过50亿元。四川路桥表示，扣除发行费用后的净额拟用于G7611线西昌至香格里拉（四川境）高速公路项目ZCB-3合同段施工总承包项目、铜梁至资中（四川境）高速公路资中端施工总承包项目、孟加拉达卡至西莱特DS-7标段施工总承包项目及补充流动资金。

扣除发行费用后的净额，三花智控表示，将用于三花墨西哥年产800万套智能化热管理部件项目、三花波兰汽车零部件生产线项目、三花欧洲技术中心项目、三花泰国换热器生产基地项目、广东三花新能源汽车热管理部件生产项目、绍兴三花智能热管理模块建设项目、机器人机电执行器研发项目和补充流动资金项目。

据不完全统计，自2022年以来，A股已有逾40家上市公司宣布筹划发行GDR。业内人士表示，通过发行GDR，中国企业可以利用互联互通机制以一种快速、简单、低成本的方式募集海外资金，并获得海外上市身份。这对于需要开拓国际业务、优化全球布局、提升品牌影响力的A股公司来说，具有非常大的吸引力。同时，也将为境外高管和员工提供股权激励，增强国际人才储备。

在瑞士贸易与投资处主任周宏瑞看来，GDR在瑞交所上市将有助于拓宽股东结构，优化中国企业的国际化战略。这也提供了一个互惠互利的合作机会。瑞士投资者可以投资中国一些快速增长的行业以及成功的公司。同时，中国公司可以培养一批忠诚的长期专业股东。

以近日全球领先的电镀设备制造商东威科技GDR发行上市为例，中信证券方面就介绍，本次发行受到市场及投资者的高度关注，开簿一小时内便实现超额认购。本次发行外资认购比例突破90%，长线投资者占比高达70%，发行定价为定价基准日前20个交易日基础股票收盘价均价的93.3%，创A股上市公司GDR最小发行折让水平。

年利达律师事务所资本市场业务部合伙人李家栋此前预计，2023年A股公司境外发行GDR将成为“新常态”。在中国资本市场持续对外开放的背景下，GDR凭借其独特属性，可以达到直接投资中国上市公司的目的，境外投资者将成为A股市场重要参与者。GDR有望成为中国A股上市企业常态化的海外融资渠道，成为连接中欧资本市场的桥梁。

值得注意的是，不断迈向资本市场高水平双向开放进程中，一系列的政策规则也在持续优化演进。今年5月的发布GDR新规中对A股公司境外发行GDR的募资方向、市值等多方面都做出了细化要求。6月2日，沪深交易所又分别就修订后的互联互通存托凭证上市交易暂行办法向社会公开征求意见。其中，暂行办法明确GDR境内新增基础股票上市条件及发行审核相关安排，并明确上市公司在筹划及境外发行GDR阶段的信息披露要求。境外发行上市GDR需要在沪深交易所上市满1年，且申请日前120个交易日平均市值不低于200亿元。与此同时，全过程信息披露监管也进一步强化。沪深交易所明确，上市公司在境外发行上市GDR的，应当在履行内部审议程序、向境外有关机构提交发行上市申请、GDR在境外发行上市和募集资金到账等重要时间节点，及时披露进展情况。机构人士表示，这将有助于引导上市公司理性融资，同时也提高信息透明度，更好地保护中小投资者权益。

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