有望成为今年规模最大的IPO(首次公开募股)来自一家大多数消费者都不知道的公司，尽管他们使用该公司的产品。Arm公司设计的芯片的关键部件为地球上几乎所有智能手机提供动力。这家总部位于英国剑桥的公司在科技行业具有巨大的战略重要性。Arm有望在9月份通过IPO获得100亿美元的收益，成为科技行业有史以来第三大IPO，但最终表现取决于它能否很好地乘上人工智能的投资热潮。

1. Arm公司是做什么的?

Arm设计核心半导体组件并授权蓝图，以及管理软件与芯片通信的基本代码。Arm是英国最大的科技公司之一，季度收入超过6亿美元。2016年，日本软银集团以320亿美元收购了Arm，并将其从伦敦证券交易所摘牌。软银创始人孙正义经常谈到Arm未来的增长潜力，称他希望Arm的IPO成为芯片行业历史上“规模最大的一次”。如果IPO规模达到100亿美元，Arm将成为继2014年阿里巴巴集团250亿美元IPO和2012年Meta(当时名为Facebook) 160亿美元IPO之后规模最大的IPO。软银的目标是Arm的总估值达到600亿至700亿美元。

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2.Arm的卖点是什么?

Arm的目标是为数据中心制造芯片的客户，减少对停滞的智能手机市场的依赖。数据中心是与新兴人工智能产品密切相关的设备。Arm在电池供电的手机能源受限领域拥有专业知识，其产品更适合在运行训练人工智能软件的模型时需要消耗大量电力的数据中心。在上市公司中，英伟达是人工智能热潮的主要受益者，该公司在人工智能芯片方面处于领先地位，这种芯片擅长处理人工智能训练过程中的数据。今年5月，狂热的投资者将英伟达的市值首次推高至1万亿美元以上。8月8日，该公司推出了一款更新的人工智能“超级芯片”，提高了其旗舰产品的容量和速度。这个双半导体封装的一半，即微处理器，就是基于Arm的技术构建的。

3.哪些公司是Arm的客户?

亚马逊、三星电子和苹果公司都是Arm最重要的客户。事实上，Arm的许多客户甚至是直接竞争对手，都在排队投资Arm的IPO。Arm的指令集存在于数十亿台设备中，若将代码转换到另一家公司所需的工作量是巨大的。主要集中在每年销售的约14亿部智能手机的处理器上，其中90%以上使用Arm的设计或指令集。最近，亚马逊等主要科技公司已经根据这些蓝图设计了数据中心处理器。这让Arm进入了半导体行业最赚钱的领域。

4.为什么Arm具有如此重要的战略意义?

Arm的员工数量相对较少，约为6000人。但很少有公司能在科技生态系统中取得如此大的成就:使用Arm技术生产的芯片已经超过2400亿个。该公司估计，很快，全球100%的数字数据将在其生命周期的某个时刻由该技术处理。这使得Arm成为一个虚拟的行业标准，这意味着从软件工程师到芯片设计师和电子设备生产商，如果他们更换供应商，他们就不必重复在孤立的技术上的努力。它的战略重要性如此之大，以至于当软银在2020年决定将该公司出售给英伟达时，引发了Arm客户的强烈抗议，最终终止了这笔400亿美元的交易。软银的B计划是通过在纽约IPO出售Arm股票。

5.为什么英伟达的交易被取消了?

专家表示，收购将威胁到Arm成功的基石:中立性。Arm在价值5500亿美元的半导体行业得到了广泛应用，但没有人能够获得使用其技术的特权。在美国联邦贸易委员会提起诉讼阻止该交易后，这笔交易告吹，英伟达于2022年2月退出。

6. 软银的计划是什么?

预计软银将在纽约上市 Arm 的少数股权。软银曾试图在伦敦双重上市，但由于政府无法豁免相关规则，软银未能在不征求股东批准的情况下进行交易。尽管 Arm 来自英国，软银还是放弃了这个想法，这对英国政府造成了打击，英国政府一直在努力游说，以达成这笔交易。软银收购 Arm 时承诺，这家日本公司将在英国创造更多就业机会，并将总部保留在原处。

7. Arm 的估值是多少?

当软银去年宣布计划让 Arm 上市时，该公司正在考虑将估值定在 600 亿美元左右。后来当芯片估值下跌时，软银决定出售比原计划更少的 Arm 股份，并保留控股权，希望以后对其余部分能获得更高的估值。此后，在人工智能兴趣的推动下，基准费城半导体指数再次上涨。这为 Arm 提供了更好的出售股票的环境。但仍有人担心该行业可能生产了过多的芯片。这些相互矛盾的趋势使得很难对半导体公司进行可靠的估值。

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