11月28日，拼多多发布了2022年第三季度财报。财报显示，拼多多三季度实现营收355.0亿元，同比增长65.1%。在美国通用会计准则下，本季度归属于普通股股东的净利润为105.9亿元。

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从重营销到重研发战略转型后，拼多多继续加大技术创新投入。在美国通用会计准则下，本季度研发费用同比增长11.4%，达27.0亿元。与此同时，拼多多三季度运营费用为176.5亿元，占收入的比例从去年同期的59.6％下降至本季度的49.7％。

拼多多董事长兼首席执行官陈磊表示，“我们将继续扎根实业，加大研发投入，进一步助力农村实体发展、供应链提效，创造更多价值。”

更重要的是，拼多多是一家有这巨大的壁垒的一家电商平台公司，或者我们称之为零售公司。

对比拼多多的两个最大的对手：

1. 京东。京东的问题太重了，所以京东未来盈利能力是一个巨大的问题，需要不停的投入，特别涉及到物流、仓储这块，京东难以再继续大规模的成长，已经快到头了。

2. 阿里巴巴。对比阿里巴巴，拼多多的优势是低价+效率。刘强东都说零售的核心是低价，拼多多有着巨大的杀器。而且阿里现在效率极低，因为内部有：电商、国际板块、本地生活、云等很多方面，这会让阿里不再很专注。

拼多多的商业模式非常轻，且专注，同时作为零售公司，价格极具杀伤力，百亿补贴更是把其品牌属性树立起来。

而如果从人效产出来看，拼多多的员工人数不到万人，对比阿里近10万人，对比京东收购德邦后，京东体系员工总数已突破54万人。

这是拼多多巨大的商业模式的胜出。

当然，我们必须要说，阿里以及京东带动了社会巨大的就业，创造的社会价值是显著高于拼多多的。特别是，现在阿里都不怎么卷了，但拼多多还在996，周末还要上一天班，显然拼多多的员工会更辛苦。

但不管怎样，拼多多的商业模式是比阿里以及京东更好的。

我还是认同之前的观点：拼多多现在的市值现在已经超越京东，未来会超越阿里。中概未来扛大旗的大概是拼多多这货。

最新的三季报也是亮眼：拼多多第三季度营收355亿元人民币，同比增长65.1%，预估309亿元人民币；NON-GAAP净利124.5亿元，同比增295%；调整后每ADS收益8.62元人民币，预估4.75元人民币。

这表现炸裂的。

很多人说护城河，什么是护城河？企业用更少的人创造出了更多的净利润，这样的商业模式就是有护城河的商业模式。

另外，拼多多的美国电商平台TEMU已经上线2个多月了，反映应该是不错的。

一位跨境行业从业者说：“平台（TEMU）正在不断筛选卖家，标准并不低，产品信息，打包标准，供货价格要对标阿里旗下全球批发平台 1688，每个产品必须有尺寸图，必须同时标有 cm（厘米）和 inch（英寸），每个产品都由 Temu 员工肉眼审核，这都是 1688 和 Shopee 没有的。”

很多人说Temu对标wish，也未免太小看拼多多了，对标shein应该是有可能超越shein的，而终极目标我认为拼多多未来或许有机会在美国的零售市场占据一席之地，或许有可能挑战eBay，给亚马逊带来威胁。

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