已在港股“修炼成仙”的碧桂园，如今正面临“成立以来*的困难”。

(资料图片仅供参考)

而杨家父女则通过“卖卖卖”，走上了自救之路。

01 12.9亿卖掉广州“百亿神盘”

25日晚间，碧桂园控股发布公告，称将拥有的广州亚运城项目26.67%股权出售给中海地产，总代价约12.915亿元。

公告中披露，买方为联营企业73.33%的持有者。此次联营公司即广州利合房地产开发有限公司，旗下主要资产是广州市番禺区石楼镇广州亚运城。此项交易之前，碧桂园和中海地产分别持有该项目公司26.67%及73.33%的股权。

亚运城项目有着“广州楼盘*”之称，中海原本已持有联营公司73.33%股权，待本次收购碧桂园股份后，其将成为100%持股股东。

该项目在广州市场一直都备受关注。

2009年12月，“华南五虎”中的富力、雅居乐和碧桂园组成的民企联合体，经过47轮竞价，力挫中海、保利和万科组成的国企联合体，以255亿元总价拿下亚运城项目，溢价率高达54.5%，创下当时的全国总价最高纪录。而这一纪录持续了7年，直到2016年才被打破。

2010年，世茂宣布与中信分别支付1.5亿港元入股广州亚运城项目。

随着时间推移，市场下行，股东数量太多导致管理混乱、反应迟钝等问题。2016年，中海并购中信地产，接手中信所持亚运城股份；富力退出，股份由碧桂园、雅居乐、世茂三家平分。

时移势易，从拍地至今已近13年，广州亚运城股东经过数次更替，如今却全部归属于当年与地块失之交臂的中海手里。

中海的偏爱是在情理之中的，亚运城项目曾创造了多个销售神话。

当年亚运城首次开盘，就创下5000人排队抢2000套房的纪录，更在3个月内卖出近4000套房，均价超过1.2万元/㎡。2017年亚运城成交金额57.74亿元，首次摘得广州单盘*；2018年再度成交106亿元，成为广州市场*百亿楼盘；2019年亚运城单盘业绩登顶全国之首。在此后两年，亚运城继续蝉联广州单盘销售冠军。

“集团正积极化解阶段性流动压力。”碧桂园表示，由于集团仅于联营公司持有少数权益，公司认为进行出售事项及变现销售股权价值将对公司有利，出售事项所得款项目前主要拟用于集团保交楼等项目建设开支。

02 自救迈出关键一步——开启债务重组

同样是25日晚间，碧桂园首支债券“16碧园05”的债券持有人会议也延长至8月31日22:00。

“16碧园05”发行规模为58.3亿元，当前余额为39.04亿元，票面利率5.65%，将于9月2日到期，是碧桂园最近到期的一笔大额境内债。

因9月2日为周六，到期日顺延至9月4日。据了解，碧桂园提议，将该只债券展期三年并分期兑付，但部分持有人要求按期全额偿付。

根据媒体的报道，部分债权人认为展期三年有点长，对此接近碧桂园的人士称，画饼容易，回顾过往1至1.5年展期的房企，最终还是陷入了二次甚至三次展期的局面，还不如一次谈清。

如此看来，碧桂园的首次展期方案能否获得足额债券人同意，也面临不确定性。

有业内人士认为，“16碧园05”展期方案中，前三个月支付本金6%，这个首付谈不上理想，但也是比较符合实际，对于投资人而言或许是一个更好的选择，“这说明企业是有较强的偿债意愿，也在尽力规避二次展期风险” 。

不过目前出现了一个积极的信号。

联交所8月18日权益披露资料，碧桂园14日获摩根大通增持好仓约1.71亿股，涉资约1.44亿港元。增持后摩根大通持股比例由4.42%上升至5.04%。

也许正如万科创始人王石所说，将来房地产行业一定会进行结构性调整，“房地产的调整周期还没有完全完成，还得继续看。房地产行业对中国以及全世界来说都是支柱产业，产业本身是不会改变，这些企业起起落落那是很正常的。”

而对于目前碧桂园而言，拿出还债诚意，留置资金保交楼，是接下来最重要的任务。毕竟今年下半年碧桂园的交房任务还有40多万套，还有剩余四五十万套房源会在未来两年左右完成，其中大部分会在明年交付。

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