眼下，全球投资者纷纷涌向日本股市，渴望赶上一场许多人未曾预料到的繁荣。

据日本交易所集团（Japan Exchange Group）的数据，自4月初以来，外国投资者净买入了390亿美元的日本股票。这帮助基准日经225指数今年上涨近30%，回到30多年前的上次交易水平。

全球投资者有充分理由买入日本股票，包括日本第一季度经济增长速度超过美国，股市的估值有更明显的优势，央行致力于维持低利率，这使得投资者贷款购买股票的成本更低。此外，巴菲特对日股投了信任票。他在今年3月份表示，日本成为伯克希尔的第二大投资地区，仅次于美国。

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但景顺日本全球宏观策略师Tomo Kinoshita认为，过去几个月外国基金经理在大举投资日股的另一个原因是，多年来他们基本忽视了这一市场。这意味着当市场开始反弹时，许多外国投资者不得不争先恐后地获得敞口。Kinoshita说，“这次反弹实际上是由积极买入日股的外国投资者推动的”。

这种突然的转变引发了一些问题，即外国需求的可持续性如何。

瑞银（UBS）的经济学家在会见了60多位海外投资者后于6月初发布了一份报告，在“对日本经济和日本公司知之甚少的客户”对日本股票的兴趣急剧上升的趋势中，“旅游投资者”数量急剧增加。

在投资研究平台Smartkarma上发表文章的独立分析师特拉维斯·伦迪（Travis Lundy）则称，是FOMO（对错过机会的恐惧）正在促使外国投资者买入日股。

还有部分投资者押注于日本企业文化的转变。东京证交所已要求上市公司想方设法提高资本效率，并将市净率（P/B ratio，即每股股价与每股净资产的比率）提高到1以上，当前许多日本股票的市净率仍低于这一水平。

与此同时，由于上市公司的回购浪潮，股票供应量将下降。据三井住友日兴证券的数据，日本东证指数中的370多家公司已宣布股票回购，价值相当于324亿美元，有望打破去年创下的年度回购纪录。

高盛首席日本股票策略师布鲁斯·柯克（Bruce Kirk）表示：“这些因素构成了强大的利好组合，至少是过去十年以来从未见过的。”

然而，正如老话所说，“天欲其亡，必令其狂”，一些一直购买日本股票的外国投资者担心，最近的上涨造成了价格泡沫。

法国巴黎财富管理公司首席投资顾问格蕾丝·谭（Grace Tam）表示：“日股很容易出现回调，因为它已经超买了” 。

但谭表示，鉴于正在进行的结构性变化，日股的长期前景是积极的。“我们将继续寻找买入机会，特别是当市场下跌时”。

日本央行行长植田和男表示，近期东京股市的走强可能反映了日本经济和企业盈利的光明前景。他在上周五的新闻发布会上表示：

“日本股票和其他资产价格上涨可能对消费和资本支出产生积极影响。但如果走得太远，可能会造成金融失衡，从而产生负面影响。”

他拒绝回答有关日经指数近期上涨是否表明日本股市出现泡沫的问题。

尽管对于日股可能过热的警告声层出不穷，但6月19日（周一），伯克希尔·哈撒韦公司自称正继续增持日股，目前其在日本五大商社的持股比例平均超过8.5%。

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