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智通财经APP获悉，中金公司发布研报称，资本开支是判断股市行情进程的有效指标。目前AI资本开支增速仍处于高位，需求侧旺盛仍将对AI投资形成支撑。同时，与互联网泡沫时期相比，目前AI行情涨幅或还未到达峰值，且本轮标志性公司的股价上涨更多由盈利驱动而非估值，上涨更为健康。对本轮AI行情而言，目前虽然市场对AI资本开支的持续性有所担忧，但包括Alphabet(GOOG.US)，Amazon(AMZN.US)，Meta(META.US)和Microsoft(MSFT.US)等在内的主要AI公司2026Q1财报均超市场预期。资本开支不停，意味着企业仍向市场传递积极信号，或表示本轮AI行情短期仍未结束。

中金公司主要观点如下：

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