8月22日晚间,跨国炼化巨头恒逸石化发布2023年半年度报告,公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润7608.24万元，其中二季度实现归属于上市公司股东的净利润4123.61万元，环比一季度增长18.34%。

公司此前表示，上半年炼化及聚酯板块需求环比缓慢恢复，成品油、化工品、聚酯纤维、聚酯瓶片等产品供需格局环比持续向好，行业景气度逐渐提升。公司及下游企业的产品产销顺畅，各产品库存均处于低位水平，经营活动产生的现金流量稳定充裕，下游需求逐月复苏改善。公司将积极抓住市场有利契机，实现经营效益提升。

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新加坡市场成品油裂解价差大幅改善文莱炼化项目盈利能力有望提升

从需求端来看，2023年上半年，东南亚各国GDP仍保持高速增长。根据亚洲开发银行预测，2023年东南亚GDP增速为4.7%，其中预测越南2023年GDP增速将高达6.8%，预测菲律宾2023年GDP增速将高达6%。东南亚经济的强劲复苏对东南亚成品油市场需求形成稳定支撑。

相较国内成品油供给过剩状态，东南亚成品油市场缺口较大，成品油需求不断增加，虽然东南亚具有较丰富的油气资源，但由于基础设施投资不足，是全球最大的成品油净进口市场，此外澳洲也需进口成品油。另外，2020年IMO新标实施，低硫燃料油的需求增加。新加坡是主要的船运基地，部分MGO（船用柴油）需要替代船用燃料油，东南亚柴油需求有望继续增加。

从供给端来看，由于东南亚部分炼厂装置建设较早、技术老旧、管理不善、政府补贴负担较重及公共卫生事件影响等原因，根据Platts（普氏能源咨询平台）数据，2020年~2023年期间，受公共卫生事件和能源结构转型的影响，东南亚和澳洲地区有超过3,000万吨的炼能退出市场，且未来东南亚地区新增产能供给不足，2022年为东南亚炼厂产能供应的断档期。2023年以来东南亚炼厂没有新增产能投放计划，根据IEA预测，2022年~2028年东南亚地区炼能将总体保持不变。全球成品油市场供给收缩，加剧了东南亚成品油的供应紧张局面，且从中长期来看难以得到缓解。在供不应求的背景下，东南亚成品油市场将维持景气格局。

进入三季度以来，新加坡市场成品油裂解价差不断走高，根据Platts数据，截至8月18日，新加坡市场柴油裂解价差已回升至33.65美元/桶的高位水平。恒逸石化在半年报中表示，文莱炼化项目紧跟新加坡市场成品油裂解价差波动，及时调整产品生产比例，在其他油品裂解价差弱于柴油的市场行情下，今年进一步加大柴油的产出比例，力争实现利润最大化。在柴油裂解价差持续走阔的背景下，文莱炼化项目的盈利能力有望不断提升。

聚酯下游需求逐步复苏环比稳步改善

需求方面，随着国内消费逐渐复苏，纺织服装下游需求已经持续回暖。根据国家统计局数据，2023年上半年全国居民人均可支配收入19,672元，比上年同期实际增长5.8%。上半年，社会消费品零售总额22.76亿元，同比增长8.2%。纺织服装零售额6,834亿元，累计同比12.8%，居民消费能力的提升，推动纺织服装、服饰业等终端消费性支出提高。未来随着国内房地产、汽车、旅游等内需以及出口等需求的不断拉动，聚酯行业需求将继续保持良性稳定增长。

从供给端来看，受制于双碳政策及设备供应等问题，2021年及未来新增聚酯产能增速持续放缓。与此同时，老旧落后装置、叠加缺乏技术创新能力的聚酯工厂，也逐步退出行业竞争，未来落后产能将进一步加速出清，行业准入门槛将进一步加大，聚酯行业的市场集中度也将进一步优化，发展环境更趋良性。

截至目前，恒逸石化参控股聚合产能共1106.5万吨，位列全球第一，其中聚酯瓶片（含RPET）产能270万吨；聚酯纤维产能包括长丝644.5万吨、短纤118万吨、聚酯切片74万吨。随着聚酯产业落后产能加速出清，行业准入门槛进一步加大，聚酯行业的市场集中度也将进一步优化，恒逸石化作为聚酯龙头公司将明显受益。

恒逸石化表示,2023年,公司不断建立并完善先进的运营管理体系,持续提高生产组织效率和经营管理绩效,积极推进精益生产体系建设,自上而下强化全员降本增效意识,对采购成本、生产成本、运营成本等做进一步精细化管理,有效降低公司各项成本费用,实现运营效率协同提升,保证公司持续、稳定、健康发展。

未来,公司将继续紧紧围绕“巩固、突出和提升主营业务竞争力”战略发展方针,进一步增强主营竞争能力,巩固一体化优势 ,增强境内外联动,全力把公司建设成为国际一流的化工企业。

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