新能源革命的大幕正在全球如火如荼地展开，作为核心配套环节的逆变器产业也迎来了历史性机遇。

去年年报和今年一季报披露的两组数据，均较为直观地展示了逆变器行业此时正在经历“高景气”:据Wind数据显示，申万行业囊括的6家逆变器A股上市公司在2022年合计实现归母净利润62.77亿元，比2021年增长132.5%；今年一季度， 6家企业合计实现归母净利润24.99亿元，同比增长274.5%。

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中国逆变器企业在全球攻城略地，背后资本市场的助力功不可没。

2020年以来，包括德业股份（605117.SH)、上能电气（300827.SZ）等多家行业后起之秀先后在A股实现顺利上市，由此开启了业绩腾飞之旅。

在评价上市对公司的发展的贡献时，上能电气相关负责人表示，通过创业板，上能电气IPO募资、可转债发行，两次募资近8亿元，两笔资金主力公司完成转型。其中2021年9月28日启动4.2亿元的可转债工作，主要投向年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目和研发中心扩建项目，达产后公司储能变流器的总产能将达到5.5GW。

近日，上能电气再抛25.5亿元规模的定增计划，扣除发行费用后用于年产25GW组串式光伏逆变器生产线建设项目，年产10GW储能变流器、10GWh储能系统集成及20万台光储一体机建设项目以及补充流动资金。公司的第二曲线逐渐成型——储能变流器和储能系统为代表的储能板块正成为公司新的增长极。

多笔融资突破产能瓶颈

上能科技逆变器分为两大板块——光伏逆变器+储能逆变器（变流器），随着新能源市场装机量的连续上行，两块市场均迎来爆发，而上能电气则由于起步较晚，目前真正遇到产能瓶颈，亟需资本市场助力扩大产能。

先来看看光伏逆变器板块的公司与行业对比。

据公司年报显示，上能电气2022年度光伏逆变器销量为10,087.77MW，约合10.1GW。对应销售收入为销售收入 9.35 亿元，比去年增长 47.11%。对比之下， 2022年，阳光电源光伏逆变器全球出货量来到77GW，收入为157.17亿元。上能电气光伏逆变器销量相当于阳光电源的13%，收入相当于阳光电源的5.9%。

对比之下，去年阳光电源光伏逆变器全球出货量来到77GW。上能电气的现有销量规模仅相当于阳光电源的13%。

再来看看储能逆变器板块。

根据年报，公司2022年储能PCS（储能逆变器）及系统集成业务实现销售收入10.2亿元，比上年增长622%。另据中关村储能数据，公司PCS出货量约为3GW，排名行业第一。

相比于光伏逆变器，储能逆变器板块更加处于“一片蓝海”。根据弗若斯特沙利文预计，2023年全球逆变器市场新增出货规模有望达52.6GW，预计同比增长83.28%，2026年增长至188.7GW，2023-2026CAGR为53.08%。

也正因此，上能电气在探讨历次投资计划的动因时，总是将矛头对准了产能不足。在最新一次的25.5亿元规模的定增计划中， 上能电气表示，若募投项目顺利实施，在大幅提升产能突破光伏逆变器产能瓶颈的基础上，提高生产效率。储能领域则同样面临现有产能及规划产能较小，难以全面满足市场需求和公司业务的增长需要。

上能电气相关负责人向21世纪经济报道记者介绍，为匹配公司业务的快速发展，公司于2021年9月28日启动4.2亿元的可转债工作。

基于现有产能及规划产能较小，公司2023年5月20日披露定增预案，拟向特定对象发行股票不超过本次发行前公司总股本的30％，最大募资金额不超25.5亿元。所募资金拟投资于年产25GW组串式光伏逆变器生产线建设项目（下称“逆变器项目”），年产10GW储能变流器、10GWh储能系统集成及20万台光储一体机建设项目（下称“储能项目”），及补充流动资金。

据了解，目前上能电气储能产品现有产能为已投产的IPO募投项目产能，包括0.5GW储能双向变流器、0.3GWh储能集成系统；以及2022年在发行可转债项目中规划但尚未投产产能，包括5GW储能变流器、3GWh储能集成系统。

借力资本市场迎接行业爆发期

2022年，面对原材料的供应瓶颈，上能电气实现营业收入23.39亿元，较上年同比增加114%；实现归母净利润为8156.49万元，较上年同比增加38%。其中，光伏逆变器、储能双向变流器及系统集成产品的营收占比分别为52%、44%。

总结来看，前述上能电气相关负责人认为，公司自创业板上市后，公司治理机制有效发挥作用，积极维护公司整体利益和全体股东的合法权益。与此同时，公司业务、市场不断延伸，人员规模迅速增大，为了更好地适应和推进业务的进一步增长，公司还适时引入外部资源推进管理水平优化升级，明确战略目标，实施战略解码，全员导入 KPI 考核体系，以绩效管理为抓手，推进管理水平的优化提升。

此外，“我们的信息化建设也迈上了新的台阶——二期新厂房全新一代自动化产线的投入使用，加速了公司多系统集成的推进，完成了信息化、系统化、平台化的整合，大大提升了工作效率和内部协同能力。”前述上能电气相关负责人进一步指出。

展望后市，随着全球变暖的加速，越来越多国家和地区加速了对环境保护的进程，碳中和的热潮正在全球范围内持续发酵，绿色低碳的发展模式已成为全球普遍共识，上能电气认为，在光伏市场政策的引导和驱动下，集中式电站与分布式光伏电站皆会迎来快速增长，装机容量的扩张可直接推动逆变器需求增长。

“我们始终专注于电力电子变换技术，运用电力电子变换技术为光伏发电、电化学储能接入电网以及电能质量治理提供解决方案。”前述上能电气相关负责人说道。

在光伏领域，上能电气的产品覆盖3kW~6800kW全功率段光伏逆变器，广泛应用于大型地面、山地、水面、工商业屋顶和户用等多种场景；在储能领域，上能电气具备集中式、组串式多种技术路线的1000V/1500V全系列储能变流器及系统集成产品，面向发电侧、电网侧、用户侧、微电网等多场景应用；在电能质量领域，上能电气提供全场景的电能质量治理解决方案，包括有源电力滤波器、静止无功发生器、动态电压恢复器等全系列产品，应用于通讯、医疗、轨道交通、石油石化、冶金、光伏、半导体等各个行业。

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