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券中社6月30日讯，近日，银华基金的基金经理唐能发表观点指出，在当前时点，从类绝对收益角度来看，看好顺周期板块，当经济复苏预期或者经济信心企稳后，与经济正相关的行业，包括白酒、食品饮料、农业等都会有一定增速的，但是弹性不会特别足，特别是在反弹或者上涨过程中，估值向上的动力不会特别强。此外，科技是全年的主线，甚至可能是未来1-2年的主线。因为现在成长性较少，经济复苏动能不足的情况下，科技创新能够提供很好的空间和成长性的着力点。很多标的在行业扩容的背景下，成长性预期是比较好的，所以我们认为科技创新的爆发力是比较强的。第一，移动互联网时代的红利已经消退了，甚至互联网经济会呈现一种疲软的特征，所以长期增长动能是不足的。因此，全球需要新的科技生产力来推动经济增长。

唐能分析到，1990年后期到2000年是电脑时代，2000年到2010年是手机时代，手机时代之后再带动互联网时代，所以其实每一轮的科技增长对经济的推动力是比较明显的。因此为什么只有中国和美国经济增长比较强劲，其实核心就是在我们的电脑手机时代，特别是中国在移动互联网时代是远远领先于全球其他国家，所以这一轮是移动互联网带动了经济增长，现在动能衰退了，所以全球需要新的科技动能。当经济增长比较疲乏的时候，这种研发新的需求就会诞生，这种社会需求很强劲，只要做出来社会需求就能体现利益价值和社会价值，所以这就是经济的一个大背景。

唐能表示，TMT过去几年每一年都是跑输市场，持续时间已经非常长，今年它为什么具备爆发力，就是因为有以下特点。大模型，即信息科技和动力系统，大幅提升了生产效率。“可以简单理解，以前电脑还有手机是通过语音或者手输操作的，1+1它可以告诉你等于2，它是属于傻瓜式回答，但现在我们觉得这个远远不够用了。现在大模型可以进行交互，它是人工智能，第一，它对很多知识都比较熟悉，第二，它可以自生产内容，有很强的推理能力，在很多场景下得到了一个展现。以前可能人工智能在很多领域用不了，甚至成本特别高。但是有了训练之后，它的能力是非常强的，相比大部分人它的知识面、知识网络和知识程度是非常强的，这种背景下提高了人工智能的深度，将人工智能的应用领域大幅打开。”

“现在美国已经落地了，应用开始爆发，很多企业都快速加入了这个队列。但是国内大模型还有一些差距，很多大企业生怕错过这一波科技浪潮，都觉得这是个机会，如果我们自己的企业没有产生科技浪潮，很可能被社会甩掉，这就是我们讲的大模型对社会的影响。从目前来看，人工智能是一个科技创新新动能，它有可能支撑经济体有一个大的跃升，在这样的大背景下才能把这个行业的空间打开。”

唐能认为，TMT板块行情现在可能是刚开始，所以在年初的表现是比较明显的，现在在上涨了一波之后，大家的分歧是比较大的，但是我们认为这属于一个事件对于估值的修复，大家先把以前被低估的估值拔起来，然后整体开始走向震荡。现在大家在等待国内的大模型是否能够落地，因为只有国内大模型落地后，国内商业化才能正式开启，这是一个很重要的标志性事件，国内的企业正式开启它的改变，这样的话有可能开启行业的第二波行情。因此，TMT可能会成为全年的主线，甚至是未来1-2年市场的主线。

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