这次市场的高开低走幅度超出了我预期。根据昨天我发的历史回溯，突然的印花税下调刺激利好只能迎来短期的上涨，长期不改基本面引发的市场总体趋势。

但是这次市场的软弱确实超乎了我的预期，原本根据历史回溯，市场应该至少能够反应个五天左右，但今天似乎只有开盘竞价的五分钟。

【资料图】

尽管充斥着悲观的声音，但是从我们要理性思考，什么措施，才能让A股和美股一样长期慢牛，而不是上蹿下跳、巨幅震荡？

驱动美股长牛的因素除了本身企业质地高之外，还有美股公司喜欢回购，保证了美股市场上优质企业的筹码越来越稀缺。以及每年控制IPO和完善的退市机制，保证了市场的流动性都用了交易优质股票。

众所周知，回购一是减少公司股票筹码在市场上的供应，使其更加稀缺，从而物以稀为贵，并且也展现了公司高管对公司的信心。这是过去美股上市公司的回购金额：

更深层的原因是，回购能够使得公司的财务数据提升。例如提升公司每股盈利，由于回购会减少上市公司在外流通股数量，因此计算每股盈利时分母减少，带来EPS提升，这就对价值投资者非常的有吸引力。

最后，回购也能够提升ROE，这也是价值投资者非常喜欢的一个指标，例如苹果在不断的回购过程中，它的ROE不断的在提升。

一个很好的例子是，同样作为半导体龙头，英伟达在股价估值历史高位的情况下宣布回购，而华虹半导体则将科创上市的融资用来购买理财产品。

其次，我找到了2007-2018年全球主要交易所退市率的数据。

纳斯达克退市率7.6%，纽交所退市率6.6%，退市率是A股的20多倍。及时出清僵尸企业，对市场健康的流动性至关重要。特别是国内现在社融M2狂飙，流动性泛滥，这些便宜钱很容易去炒作僵尸企业，而不是价值投资。

总而言之，我们不能总是抱怨，而要了解A股的痛点在哪里。然后观察类似的政策，做出理性的决定。

另外，既然知道了A股的痛点，我们可以选择积极回购、分红的优质公司。既然你知道了问题，那就不要坐以待毙。

$上证指数(SH000001)$

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