中泰证券:给予欣旺达买入评级
2023-09-01 05:39:29 来源:证券之星
【资料图】
中泰证券股份有限公司王芳,张琼近期对欣旺达进行研究并发布了研究报告《动力电池保持快速增长,消费电子需求有望逐步恢复》,本报告对欣旺达给出买入评级,当前股价为15.77元。
欣旺达(300207)
事件: 公司发布 2023 年中报:
1) 23H1:收入 222.4 亿元, yoy+2.4%;归母 4.4 亿元, yoy+17.9%;扣非归母 3.7 亿元, yoy+49.7%。
2) 23Q2:收入 117.6 亿元, yoy+5.96%, qoq+12.2%;归母 6.03 亿元, yoy+117.7%,环比转正;扣非归母 6.2 亿元, yoy+322.8%,环比转正。
Q2 动力电池保持快速增长,毛利率提升明显: 受益新能源车渗透率持续提升,加之公司通过“聚焦+差异化”策略提高产品竞争力, 23H1 动力电池出货量达 4.99GWh,实现收入 51.9 亿元, yoy+23.5%。随着规模扩大,以及上游原材料价格的回落, 23H1 动力电池毛利率达到 15.5%, yoy+6.7pct。下半年新能源车销量有望环比保持增长,公司规模和盈利能力均有望边际向上。
消费电子需求有望逐步修复,电芯自供比例持续提升: 据 IDC 统计, 23H1 全球智能手机销量 yoy-11.3%,但公司手机数码类业务在维持原有客户份额基础上积极开拓新市场,客户项目覆盖率提升显著,推动自供电芯比例持续提升;笔电方面积极开拓和争取客户份额占比,自供电芯已进入两家头部笔电客户供应链,相较去年同期仍实现增长。且随着客户去库结束和下半年新机密集发布,消费电子需求有望逐步修复,进而带动收入环比向上增长。
投资建议: 我们预计 2023-25 年公司归母净利润为 11/24/32 亿元,对应 PE 为 28/13/10 倍,维持“买入“评级。
风险提示: 市场竞争加剧,下游需求复苏不及预期, 储能业务开展不及预期, 研报使用信息数据更新不及时的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券王芳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.16%,其预测2023年度归属净利润为盈利11.15亿,根据现价换算的预测PE为26.69。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为25.0。
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