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Wind数据显示，2023上半年，新登记保险资管组合类产品共390只，与去年同期登记数量基本持平，二季度产品登记增速小幅回落。当前，保险资金运用余额现已超26.3万亿，资金量持续健康增长，债券投资规模超11.3万亿，亦维持增长趋势。

从过往一年各组合类保险资管产品业绩表现来看，保险资管的资产配置仍是“固收为王”，固收类产品平均收益为2.23%，保险资管机构在固收领域中的产品优势仍较为明显，中长期纯债型产品混合类产品与权益类产品平均收益均为负值，分别为-6.31%、-10.64%，且固收类产品中，中长期纯债型产品表现亮眼。

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针对机遇与挑战并存的现状，专家建议保险资管机构从多方面下手，如挖掘养老金及高净值客户需求，继续深耕固收产品领域等，加快推进组合型保险资管产品的发展。

中长期纯债领跑固收类产品

目前，保险资管组合类资管产品一般分为固收类、权益类、混合类、商品及金融衍生品类等。公开进行披露的商品及金融衍生品类产品较少，有统计数据的保险资管产品主要涉及固收类、权益类、混合类。

Wind数据显示，从过往一年各组合类保险资管产品业绩表现看，中长期纯债型保险资管产品收益中位数3.94%，领先固收其他类型产品。货币型保险资管产品收益中位数3.17%，短期纯债型产品收益中位数2.99%，混合债券型一级及混合债券型二级收益中位数分别为2.75%、0.93%，各固收细类保险资管产品收益中位数均优于同类公募基金收益中位数。

分类别看，固收类产品中，中长期纯债型保险资管产品收益中位数3.94%，实现领跑。太平洋卓越安享纯债二十号与平安资管创赢17号(债券配置)以5.23%、5.22%的回报位列第一、第二名。

紧随其后的是货币型保险资管产品，其收益中位数为3.17%。短期纯债型产品中，收益中位数为2.99%。同时，近一年短期纯债类保险资管产品业绩回报前十名平均收益为4.42%。生命资产睿智16号、太平资产如意66号、人保资产高收益1号分别位列前三甲，区间回报为7.23%、5.66%、5.16%。

混合债券型一级及混合债券型二级收益中位数分别为2.75%、0.93%。中意资产-安享稳健居混合型债券一级保险资管产品一年业绩榜首位，区间回报为8.94%。而混合债券型二级保险资管产品业绩前十，由华安资产占据四席，华安财保资管安源固收居首，近一年回报17.36%，遥遥领先。

权益类及混合类保险资管产品中，虽近一年平均收益均为负值，各细类产品收益中位数仍旧高于公募同类基金。值得一提的是，偏股型保险资管产品业绩回报前十均超4%，英大资产-泰和优选2号以近一年53.17%业绩回报遥遥领先，平安资管如意2号次之，近一年回报15.85%。

组合类保险资管产品发展强劲

近年来，保险资管行业发展势头强劲，行业规模增长显著，组合类保险资管产品发展强劲。不过，与公募基金相比，组合类资管产品仍存在一定的弊端，比如资金来源相对单一，渠道力量相对薄弱。

中国人寿资产管理有限公司总裁助理刘凡等人曾撰文表示，未来，非标转标下资金端寻求产品替代、居民财富从住房和存款搬家、个人养老三支柱的入市，将是贯穿财富管理市场发展的三条重要主线。

从客户端来看，挖掘养老金及高净值客户需求，大力发展三方业务。在保险资管新规允许合格个人投资者投资保险资管产品、《关于推动个人养老金发展的意见》发布下个人养老金面临大发展的背景下，保险资管机构可凭借其在大类资产配置及稳健投资管理方面的优势迎合高净值及养老金客户需求，将其作为拓宽三方业务的重要突破口。

从产品端来看，中短期内继续深耕固收产品领域，配置分红收益占比较高且稳定、符合时代主题的权益产品，试水保险资管产品工具化、配置化；长期借鉴海外资管被动管理模式，提升权益类产品比重。

此外，保险资管机构要开发更多的工具类、主题类资管产品。在技术变革、人口老龄化少子化、地缘政治等因素综合影响下，中国经济转型正向纵深发展。保险资管应站在时代前列，确立正确的赛道，研发系列主题/行业类资管产品，如绿电主题、新能源汽车、芯片半导体等资管产品，供一方及三方客户主动配置。

而放大到行业来看，针对今年下半年具体的资产配置，中国保险资产管理业协会“资产管理百人问卷调查”显示，受访者倾向于看好A股、黄金和美债，其中有近六成受访者选择A股作为下半年投资收益率表现最好的境内资产。

7月，在中国保险资产管理业协会组织召开的“2023年二季度保险资金运用形势分析会”上，部分保险资管公司人士也表示，看好下半年权益资产配置价值，将积极把握相关机会。同时，对下半年权益市场最看好的主题的判断中，选择最多的为“AI人工智能”“中特估”“自主可控”“高端装备制造”和“新能源”。

从交易角度看，对下半年最看好的债券市场投资品种，受访者选择最多的选项是：中长久期利率债、银行永续债和二级资本债、短期利率债。从配置角度看，对下半年最看好的债券市场投资品种，受访者选择最多的选项则是：超长期利率债、高等级产业债、银行永续债和二级资本债。

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