本文来源：时代财经 作者：刘子琪

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*ST泛海（000046.SZ）可谓麻烦缠身。

5月24日晚间，*ST泛海披露最新诉讼进展公告。融创房地产集团有限公司（下称“融创集团”）此前以“18海控01”债券交易纠纷为由，将*ST泛海及控股股东中国泛海、实控人卢志强诉至北京金融法院。5月23日，北京金融法院对此案进行判决，*ST泛海需向融创集团支付“18海控01”本金15.67亿元及利息1.6亿元及违约金。

融创集团有权在上述债权范围内，对*ST泛海持有的武汉中央商务区股份有限公司42.12亿股的出质股权折价或者拍卖、变卖所得价款优先受偿，中国泛海、卢志强对上述所得价款不能完全清偿的余额范围内的债务，承担连带清偿责任，其承担连带清偿责任后有权向*ST泛海追偿。

此外，民生信托此前分别以“20泛控01”“20泛海01”“20泛海02”债券交易纠纷为由，将*ST泛海、中国泛海、卢志强诉至北京金融法院。判决结果为，*ST泛海向民生信托分别支付上述债券本金5.73亿元、8.16亿元、5.95亿元及利息，卢志强对本项债务承担连带清偿责任，其承担连带清偿责任后有权向公司追偿。

另外，在上述债权范围内，民生信托有权就*ST泛海持有的武汉中央商务区股份有限公司、北京泛海信华置业有限公司相关股份，出质股权折价或拍卖。

通过计算，*ST泛海被判向融创、民生信托支付债券本息合计超37亿元。5月25日，*ST泛海收报0.92元/股，涨2.22%。

诉讼缠身

*ST泛海成立于1985年，市值曾一度超过2600亿元，它的缔造者卢志强曾有“大佬背后的大佬”之称。然而，这家公司如今正在经历至暗时刻。

自2020年底旗下理财产品违约至今，*ST泛海的资产不断被查封或冻结。2023年开年，*ST泛海接连曝出董事长被起诉、净资产为负或被实施退市风险警示。

1月30日晚，*ST泛海披露提醒性公告，公司股票交易可能被实施退市风险警示及其他风险警示，即股票简称前冠以“*ST”字样，正式由“泛海控股”变更为“*ST泛海”。

同时，由于资金链紧张，*ST泛海接连出现未能偿付到期债务情形，债券违约、诉讼、仲裁、资产冻结等事件频发。今年1月3日，*ST泛海公告称，截至目前，除已披露过的诉讼、仲裁案件外，公司及公司控股子公司连续12个月内累计诉讼、仲裁涉案金额合计6.9亿元，占公司最近一期经审计净资产的11.94%。

此外，据天眼查，截至5月25日，*ST泛海有累计被执行人25条，累计被执行金额超240亿元，司法协助38条，开庭公告75条，案由以股权转让和合同纠纷居多。工商信息显示，整个泛海控股集团股权冻结信息数量已超过90条。

负债高企、卖子求生

作为以房地产开发起家的高负债企业，*ST泛海在行业下行周期中爆雷。2020年6月，民生信托踩雷武汉金凰珠宝80亿元假黄金案，被业内视为“泛海系”坍塌的导火索。

此后3年，*ST泛海亏损幅度不断扩大。根据历年财报数据，*ST泛海2020年、2021年净利润分别为-46.22亿元、-112.55亿元，同比分别下降522.1%、43.51%，两年合计亏损金额超过150亿元。

2022年，*ST泛海实现营业收入130.71亿元，同比下降12.41%；净利润-115.37亿元，同比下降2.51%。2023年一季度，*ST泛海实现营业收入17.12亿元，同比下降25.03%；净利润-13.08亿元，同比下降63.97%。

在持续大额亏损的同时，*ST泛海尚有千亿债务。据2023年一季报，*ST泛海总负债高达1024亿元，短期借款129.84亿元，一年内到期的非流动负债368.88亿元，而账面现金仅有14亿元。截至2022年末，*ST泛海的资产负债率为99.15%；截至2023年3月末，公司资产负债率为101.25%

*ST泛海曾在年初发布的公告中表示，对控股公司民生信托计提的预计负债，是其亏损的主要原因。而民生信托旗下多个信托产品已经暴雷，据*ST泛海2022年年报，民生信托目前涉诉金额200多亿元。

为了解决债务问题，*ST泛海先后甩卖旗下固定资产，以及持有上市公司的部分股权，包括民生证券、民生信托等在内的核心金融资产。3月15日，*ST泛海所持民生证券最后34.71亿股股权被成功拍卖。据不完全统计，3年多来，*ST泛海累计套现超过300亿元。

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