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投资要点：

风险收益表现如何？ 华夏基金经理宋洋目前合计在管“固收+”产品共7 只，截至2023 年3 月底，合计管理规模67.31 亿元。从主要业绩表现看，产品兼顾了收益回撤比，卡玛比率表现突出。

如何构建权益配置策略？ 在2021 年9 月之前，较强的打新能力为产品提供了主要收益。但询价新规落地后，打新策略的性价比降低，产品转而借助量化工具构建权益配置策略，主要从仓位、行业、个股三个层面来看：

（1）股票仓位上，在市场出现右侧趋势性机会时，会快速加仓并保持在20%左右或以上的较高位置，从而保持一定的业绩弹性。

（2）行业选择上，通过配置高景气度的行业，抓住市场的beta 机会。2020 年之前，产品主要持有表现较好的银行、非银、食饮等相关价值行业。2020 年以来，快速增配电子、电新等高景气成长板块。

（3）个股筛选上，通过PB/ROE 策略寻找市场结构性机会，并且会借助量化工具构建持仓组合。从个股交易层面来看，更偏向于选择确定性较高的个股，并且对已涨至较高位置的个股及时止盈卖出。

怎样控制回撤？ （1）在大类资产配置上，在股市震荡下行时，通过配置空头股指期货快速将股票仓位降低至10%左右的较低位置。

（2）股票配置上，自2020 年快速增持成长行业后，产品的行业集中度和持股集中度快速下行，通过分散持仓降低净值波动。

风险提示：基金过往业绩不代表未来表现。相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来。报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。

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